从2020年开始,玉米的产需缺口有所扩大，我国玉米进口数量大幅增长，并且连续四年超过720万吨的进口配额。为了避免我国过度依赖美国玉米，同时为了补充乌克兰玉米的缺口，近年来我国玉米进口国来源正在向多元化趋势发展,但是美国和乌克兰仍然是我国进口玉米的主要来源国。2022年我国进口玉米2062万吨，其中累计进口美国玉米1487.05万吨，同比减少25%;自乌克兰累计进口526.4万吨，同比减少36%。
为保证国内饲料企业用粮需求，政府积极拓展新的玉米进口渠道。2022年5月，我国海关总署与巴西农业部签署了《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》(修订版)，解决检验检疫技术问题，开启巴西玉米输华的大门。2022年11月，海关总署更新巴西玉米出口商名录，标志着巴西玉米进口正式进入实施阶段。随着巴西玉米进口渠道打通，我国进口玉米主要来源渠道进一步拓展到玉米产地南美洲。据海关数据显示，2023年1—3月份我国从巴西进口玉米数量分别为69.3万吨、78.2万吨、68.6万吨。2023年4月份中国玉米进口量为100万吨, 同比减少54.6%;其中当月乌克兰是最大的供应国,进口了816203.05吨;自美国进口玉米53099吨,同比下降52.3%,创近三年最低水平。2023年1-4月份中国累计进口玉米852万吨,同比减少8.4%。由于中国买家选择更加低廉的巴西玉米,加上中美关系的恶化,开始频繁取消已经签订的美玉米订单。截止5月18日2022/23年度美国对华玉米销售总量为743万吨,同比降低49.3%;并且对华出口装船数量为601万吨,严重低于去年同期的1013万吨。预计下半年进口玉米还会继续增量。
为了弥补国内玉米产需缺口，抑制玉米价格过快上涨，自2020年8月份开始，国家加大托市小麦投放量。据统计，2020年托市小麦累计投放量约为1.16亿吨，累计成交量约为4168万吨;2021年托市小麦累计投放量约为812万吨，累计成交量约为795万吨。由于托市小麦的持续投放，增加了国内饲用粮的供给，在一定程度上弥补了玉米产需缺口。随着金妮南来托市小麦库存持续去化，小麦市场供需格局同比偏紧。2021年年底，主产区小麦价格开始重新回归相对玉米的高位，小麦替代玉米价格优势不再，饲料企业下调小麦添加比例。2022年以来，国家临储小麦累计投放量696.36万吨，同比下降6235.01万吨;实际成交量695.23万吨，同比下降2176.86万吨。由于2022年小麦价格始终高于玉米价格，小麦价格饲用量较低，小麦市场供大于求。随着新季小麦即将上市，小麦贸易商受制于资金压力被迫出售小麦以减少亏损，小麦价格自2023年3月下旬开始大幅下跌。小麦与玉米价差快速缩窄，饲料企业为了降低饲料生产成本，又开始提高小麦添加比例，部分企业达到40%，玉米比例有所减少。
我国进口小麦主要是满足优质小麦品种调剂需求，仅少部分流入饲料领域。2020年以来，我国小麦进口量较往年明显增加，2021年、2022年，小麦进口量连续两年突破963.6万吨的进口配额。2023年以来小麦进口继续激增。海关最新数据显示，,2023年4月份中国小麦进口量为168万吨,同比增加141%,2023年1-4月份中国累计进口小麦603万吨,同比增加60.9%。对比来看，今年前四个月，小麦进口量就已经达到去年(996万吨)的60%。2023年年初以来，国内外小麦价格均有所走低，但国际小麦价格下跌幅度明显大于国内，进口小麦优势凸显。据统计数据显示，2023年1-4月，国际小麦平均到岸税后价每吨3488元，同比跌10.15%。国际小麦到岸价与国内优质麦销区价差在每吨127~295元之间，平均价差194元，同比跌67.8%。由于国际小麦价格回落较多，进口小麦到港利润扩大，我国增加高品质小麦和饲用等级小麦进口数量，2023年以来每月进口小麦数量均超130万吨。2023年前四个月的小麦进口来源国为澳大利亚、加拿大、法国、美国。其中澳大利亚进口量359.77万吨，占到总进口量的60.2%;加拿大进口量110.2万吨，占到总进口量的18.44%;法国进口量77.13万吨，占到总进口量的12.91%;美国进口量47.48万吨，占到总进口量的7.95%。据了解前4个月进口数量最多的是澳大利亚小麦，大多流入饲料领域。当前小麦进口量已经明显提升，加上小麦的饲用替代越来越多，低价小麦大量进口对国内玉米市场或形成了一定程度的冲击。
期货市场：今日玉米期货主力C2307合约报收2631元/吨，较上一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅为0.19%；日内最高价2633元/吨，最低价2605元/吨。
现货市场：今日东北黑龙江哈尔滨地区水分15%玉米贸易商收购价格为2460-2480元/吨，出库价格为2530-2540元/吨，与昨日持平；龙江地区水分15%干粮中粮生化挂牌收购价格2550元/吨，与昨日持平；绥化地区昊天水分14%潮粮挂牌收购价格2560元/吨，较昨日上涨10元/吨；青冈地区水分15%玉米贸易商收购价格为2420-2450元/吨，出库价格为2480-2510元/吨，与昨日持平；青冈龙凤干粮挂牌收购价格2554元/吨，较昨日下跌6元/吨。
山东寿光金玉米收购价2774元/吨，较昨日下跌16元/吨；天力药业收购价2774元/吨，较昨日下跌16元/吨；诸城兴贸收购价2794元/吨，较昨日下跌20元/吨；诸城源发收购价2794元/吨，较昨日下跌20元/吨；菏泽成武大地收购价2818元/吨，较昨日上涨10元/吨；枣庄恒仁工贸收购价2830元/吨，较昨日下跌20元/吨。
基层粮源基本见底，叠加粮库开收，东北产区贸易商出货较为谨慎；华北黄淮地区前期受降雨影响，玉米供应暂时下滑，随着近日持续提价，玉米流通增加，今日局部企业小幅压价。
港口方面，产区供应节奏放缓，北方港口库存持续下滑；南方港口由于到货减少，供应偏紧提振市场报价。
需求方面，局部新麦开始上市，加上进口谷物替代等，饲企对玉米采购维持谨慎态度；深加工行业个别企业开启季节性检修，带动下游开机率小幅下滑。
外盘方面，受干旱天气炒作以及黑海出口前景扰动，美玉米强势反弹，对国内玉米期价也有提振，短期关注上方2650。
众所周知，从3月份到现在的行情一直在小麦在主导，小麦暴跌引发玉米从2850高位跌至2500，新麦开称价格反弹后玉米现货价格止跌企稳，并后续开启强势反弹，在这个过程中市场的心态也在发生变化，由最初的正常性反弹到市场讨论7月交割是否出现多逼空。那么6月份玉米行情将会如何变化，玉米贸易该如何规划?
在分析6月份玉米行情之前，我们首先看一看整体的宏观环境，现在的玉米市场化了，宏观的变化对价格的影响比重增加。6月份的宏观热点就美国债务违约事件以及美联储加息进展，如果未来美国债务真的违约，不管美联储是否加息，那么必然引起市场经济的大变动，加速经济危机的到来，大宗商品大范围下跌，已经不再仅仅局限于自身基本面了。
如果债务不违约，不加息的话，商品市场仅仅是正常的回调;如果债务不违约，但是加息继续的话，商品市场会出现较大幅度的下跌。究竟6月份的宏观经济指标将会如何变化，我们拭目以待。
分析完宏观环境，接下来我们再看玉米自身基本面变化，当下玉米渠道库存越来越少，中小贸易商的库存基本已经砍仓出完，大部分库存集中在大型贸易商手中。对于下游企业，对玉米有刚性需求的企业主要集中在深加工领域，饲料厂仍然以小麦、高粱、大麦、稻谷等替代品为主。
因此，深加工未来应该是6-7月份玉米的消费主力，要重点关注淀粉的基本面数据变化，从季节性变化看，6-7月份加工厂开机率处于低位，淀粉库存逐步减少，或许夏季的旅游、餐饮等消费带动引发淀粉的一波上涨。在交易方面，我们需要注重淀粉-玉米价差的变化，未来策略上以价差走扩为主。
7月后巴西玉米集中到港，这之前或许是国内现货最后的机会。对于手中有现货的贸易商，在积极卖货的同时，也可以利用盘面锁住风险，虽然当前的期货价格距离套保价位还比较遥远。
但是可以考虑跨品种套，整体的宏观预期比较悲观，可以做空的品种比较多。其次，时刻关注基差变化，在玉米下行周期中，未来的贸易机会就从基差波动中寻找，比如前期5月初那阵，现货港口收购价格2600元/吨，期货跌破2500元/吨，这是很好的操作机会，可以做头寸置换，即便宜出现货，然后买期货，降低头寸成本，经过这波反弹，前期亏损都回来了。
另外，有些贸易商也想尝试即期贸易，不再冒风险去囤粮，可以港口收货，快收快走。有货的时候，可以超卖一些，对于超卖部分，在期货上做多对冲，相当于持有看空基差，基差走弱后，可以赚取利润。 根据海关总署公布的数据显示，我国1-4月粮食进口量5085万吨，去年同期进口5061万吨，同比增0.47%。其中4月粮食进口总量1213万吨，较3月份增加14万吨，月环比增幅1.16%。较2022年4月份减少147万吨，同比减幅10.80%。4月份粮食进口中玉米100万吨，小麦167万吨，高粱47万吨，大麦100万吨，稻米36万吨，大豆(5017, 16.00, 0.32%)726万吨。
2023年4月国内玉米进口量100万吨，较2023年3月份219万吨减少119万吨，环比减54.34%;较2022年4月份221万吨减少121万吨，同比减54.75%。1-4月共进口852万吨。截至5月30日，广东蛇口港东北产二等玉米价格在2740元/吨，而6月交货的进口玉米到港完税价在2541元/吨。进口玉米比国产玉米低199元/吨，进口有利润。目前国内玉米市场看空情绪强，主要受主产区小麦即将大量上市影响，叠加小麦主产区降雨天气出现芽麦，流入饲料企业的量增多，一定程度挤压玉米需求，国内饲料企业对远月进口玉米签单积极性不高，因为前期2，3月签了一些成本较高的玉米，叠加国内谷物原料供应充足，价格有优势，现在谨慎操作。
2023年4月国内小麦进口量167万吨，较2023年3月份132万吨增加35万吨，环比增26.51%;较2022年4月份69万吨增加98万吨，同比增142.03%。1-4月小麦共进口598万吨。截至5月31日，全国玉米均价在2723元/吨，美国进口小麦到港完税成本在2419元/吨。国际小麦整体维持供大于求的格局，价格整体偏弱，进口小麦价格仍对饲料企业有吸引力，另外随着对俄贸易合作深入，预计2023年国内小麦进口量较上一年度略增，按目前的形式小麦在饲料里对玉米替代价值较高。
2023年4月国内大麦进口量100万吨，较2023年3月份65万吨增加35万吨;较2022年4月份80万吨增加20万吨，同比增25.00%，1-4月共进口大麦269万吨。
2023年4月国内高粱进口量47万吨，较2023年3月份19万吨增加28万吨，环比增147.37%;较2022年4月份82万吨减少35万吨，同比减42.68%。1-4月高粱共进口98万吨。
5月31日，南通港东北二等玉米价格在2740元/吨，南通港澳大利亚高粱价格在2650元/吨，进口高粱价格较国产玉米低90元/吨。南通港加拿大大麦价格在2460元/吨，比国产玉米低280元/吨。近期到港量大，大麦价格下跌，大麦中的能量和粗蛋白质含量和玉米差不多，氨基酸组成优于玉米，因此在价格合适的情况下，可以考虑大麦替代饲料中部分玉米。
一、现货方面
国内部分区域低价芽麦供应增加，短时小麦饲用量会增多，一定程度会影响饲用玉米消费量，但芽麦难以储存，收割初期可饲用，但是随着毒素大幅提升，饲用可能性逐步降低，饲料企业对优质玉米刚性需求仍存在。北方港口集港量低位运行，库存下降明显，下游终端询价增加，但成交量增幅有限，部分高报低走，贸易收购主体收购意向低，大贸易企业仍以自集为主。南方港口现货供应偏紧，且期货市场大幅上涨，提振贸易商心态，低价出意愿继续减少。部分企业则适量采购现货，但多数都是分批次购买。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅波动。东北产区玉米供应量逐步减少，种植户自然干粮存量不多，多数粮源集中在贸易商处，贸易商挺价情绪抬头，出货情绪不高，供应压力有所下降，需求方面相对谨慎，多数企业消化库存为主，整体购销清淡，加工企业调价意愿一般。华北黄淮产区受到前期阴雨天气影响的影响，部分区域芽麦数量增加，大概率流入饲用渠道，一定程度会挤占了企业对玉米消费量。市场玉米流动性一般，部分粮源来自东北产地，而加工企业玉米库存消耗缓慢，深加工报价根据到货量调整。
二、期货方面
2023年5月30日CBOT-7月玉米合约收低10美分，报收594美分/蒲式耳。因中西部降雨有望改善。
2023年5月31日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2307开盘价2638元，收盘价2633元，涨14元，最高价2644元，最低价2619元，结算价2631元，总成交量336871手，持仓686372手。
三、后期关注热点
天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。
四、相关新闻
1、截至2023年5月25日的一周，美国玉米出口检验量为1,313,411吨，上周1,326,281吨，去年同期为1,412,248吨。
2、南非谷物协会(GrainSA)称，由于南非玉米相对于其他全球主要生产国更有价格优势，南非希望能在中国玉米市场获得更多份额。
3、截至5月28日，美国玉米播种进度为92%，一周前81%，去年同期84%，五年同期均值84%。
4、乌克兰农业部的数据显示，截至5月29日，2022/23年度(始于7月)乌克兰谷物(包括豆类)出口量为4492万吨，低于去年同期的4701万吨。本年度迄今乌克兰出口小麦约1538万吨，大麦263万吨，玉米2658万吨，以及黑麦1.8万吨。
5、俄罗斯外交部长称，除非旨在消除俄罗斯粮食和化肥出口障碍的联合国协议得到全面履行，否则允许乌克兰从黑海港口出口谷物的协议将不再有效。
6、中储粮网5月31日辽宁分公司一次性储备玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，实际成交10000吨，成交率100%。
五、后市分析
6月份中国养殖市场规模将继续扩大，玉米消耗需求量将继续增长，陈化玉米库存将继续下降，价格看涨的几率在进一步提升。预判6月份期间，中国主流市场玉米价格偏强震荡走势为主的几率更高。